行情回顾

今日钢市继续持弱运行，期现价格同步小幅回落。截止收盘，螺纹钢主力合约收3691，较上一个交易日跌23个点；热卷主力合约收3841，较上一个交易日跌17个点；焦炭主力合约收2292，较上一个交易日跌12个点；焦煤主力合约收1729.5，较上一个交易日涨2.5个点；铁矿石主力合约收877，较上一个交易日跌10个点。截至8日16时，成品材方面，兰格钢铁网螺纹钢现货均价为3803元，较上一个交易日跌12元；热卷均价为3947元，较上一交易日跌21元。原料方面，京唐港进口PB粉价格为900元，较上一个交易日跌15元；唐山准一级冶金焦价格为2060元，较上一个交易日持平；唐山迁安主导钢厂钢坯出厂价格为3460元，较上一个交易日降20元。

市场分析

今日钢价继续小幅下跌为主，螺纹弱于热卷，多地螺纹钢价格单日跌幅达30元，热卷跌10-20元居多。从周度价格来看，一周来钢价跌多涨少，西安、广州、成都螺纹钢较上周跌超了100元，而郑州、武汉、以及北京和天津等地的热卷，跌幅也较大，达到了80-100元。其他钢种价格或多或少都有一定下降。整体上，市场的氛围是偏弱的，成交表现一般，多数钢种的库存水平仍然在上升，给市场带来了一定的压力感。随着现货的持续下跌，导致基差缩小，期现操作难度加大。

由于本周行情是在两会的背景下运行的，市场受两会的各种消息影响也比较大。但宏观的主线逐步清晰后，市场对宏观的影响以及认识，都基本一致。焦点又重返基本面矛盾的博弈，一方面表现出钢厂、市场两端的降库需求，资金回笼的需求以及应对行情的避险需求。另一方面也出现了钢厂加大了限产和保价的力度，多地出现了最低售价的通知，遇跌不跌。而焦化厂在今日，也发出了停止发货的通知。个别焦企提到：经营状况进一步恶化，独立焦企限产幅度普遍在 30%-50%，部分顶装焦炉被迫焖炉限产。即日起将予以停止发货。甚至有的焦企不接受降价。不过，也有地方钢铁行业组织发出了风险警示函，针对钢贸破产清算、爆雷事件，提示谨慎审视供应链企业属性和资产情况，规避预付预定风险。

由此看，市场形势仍不乐观，导致本周对钢厂减产扩围寄予了较大期望。先是云南联合限产，后是唐山轧钢企业接收环保限产通知，要求8日12时起启动二级环保预警，兰格钢铁网调研，在统计调坯带钢轧线9条，目前开工率44%，较上周下降11个百分点。不过从整个供给端的状况来看，供给端减产不力，2月份部分钢种产量回升，整体钢材供给的变化尚且不能平衡需求释放不及预期的影响。从库存的表现来看，库存还没有完全实现从累库到降库的过程，这较近两年农历同期已经晚了一至两周。因此，下周的表需、库销比等指标的数据，改善的程度应该不大。另外也需要关注焦炭减产后，停止发货以及挺价的动作，能否有效支撑成本端的稳定。从估值的角度来看，焦煤偏高，焦炭偏低，在需求比较弱的情况下，如果继续下降，焦煤的空间大于焦炭。

当然，市场并非全面利空，海关总署3月7日公布的数据超乎市场预料。以美元计价，今年1至2月中国进出口总值9308.6亿美元，同比增长5.5%。其中，出口5280.1亿美元，增长7.1%；进口4028.5亿美元，增长3.5%。显示全球市场需求正在回升。分国别来看，中国对东南亚、欧盟、美国的出口同比分别增长了9.2%、1.6%与8.1%。外需回升、性价比优势以及去年低基数，是出口数据回暖的主要因素，这也包括钢材的强劲出口态势。外贸经济的好转，有助于巩固整个经济大盘，抵消投资和内需不足的不利影响。

行情展望

从目前看，钢市尚未摆脱疲软的运行态势，钢价也尚未止跌企稳，跌多涨少成了短期运行的常态。下周即将进入三月中旬，需要继续关注需求的释放状况，动态地看供需两端变化以及市场对库存的理解。部分地区的库存压力、出货状况超乎预期，需要进一步消化积累的矛盾。

从盘面来看，本周螺纹主力收3691，较上周结算价3787跌96个点，呈继续下跌状态运行。从技术角度看，螺纹主力周线已经收三连阴，回到去年11月初的价格水平，周线形态呈空头排列，MACD指标金叉下扩，信号较弱。不排除下周仍有下探空间。下方关注去年10月底起涨位置3600点附近支撑，以及本周低点3681-3650一带表现；上方压力位为本周开盘价3751以及本周高点3776两个点位，原则上不超过这两个点，跌势仍在延续。不过，也需要关注，增仓至新高的情况下，盘面没有下去多少，下跌当中也存在小幅反弹可能。

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