兰格视点: 钢企盈利承压 谨防焦炭市场转向 2022-10-14

9月中旬以来,由于煤矿事故发生,产地安全检查频繁,部分矿山开工受限,焦煤供应偏紧,焦煤价格大幅拉高,焦企炼焦成本高企,再次陷入亏损,焦企喊涨声音增强,但碍于钢企盈利状态不佳,首轮提涨博弈时间较长,节间全面落地。节后内蒙个别焦企发起第二轮提涨,但焦企并未积极跟进,然而山西、内蒙等焦炭、焦煤等主产地疫情暴发,汽运受限,部分焦企原料到货受阻,被迫减产,钢企原料到货不畅,库存降低,带动焦企提涨动力增强,第二轮提涨全面发起,目前焦钢僵持博弈中。

蒙煤通关恢复至高位,但受疫情因素影响,国内发运受限,口岸库存货出现累积。主产地矿山开工也受到很大冲击,叠加重大会议影响,矿山煤炭产量降低,且发运也收到限制,焦煤供应趋紧,焦煤短期存有强支撑。

节后钢材成本增加,钢材价格走弱,钢材利润出现严重亏损,且受二十大影响,河北地区限产影响,高炉检修、减产预期增强,叠加秋冬季限产在即,焦炭需求有减弱的预期。另外市场预计11月美联储大概率加息75个基点,全球经济衰退堪忧,海外宏观压力增加。多省疫情的暴发,加工制造业以及建筑施工对钢材的需求产生抑制,钢材近期成交没有出现明显起色,10月份旺季预期或难以兑现,钢材价格上行压力加大,钢企盈利难有明显改善,焦炭需求减弱、钢企亏损状态下,焦炭价格难以维系上涨态势。

综合来看:短期焦炭成本支撑较强,供应收缩、铁水产量高位,供应偏紧,抑制焦炭上涨的阻力依然来自于钢材的亏损压力,第二轮上涨难度较大。根据疫情周期防控推算,大会以后,疫情或得到控制,矿山产量出现恢复性增长,蒙煤、国内煤炭发运恢复,供应端对市场影响或转为利空,叠加钢企亏损、秋冬季限产推动,或加快焦炭市场走弱。

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