随着原料价格波动，不同原料库存周期成本差异明显。为了便于客户了解不同库存周期的成本变化，兰格钢铁研究中心对即期购买原料、两周原料库存、四周原料库存的成本指数进行对比，如图1所示。从图可以看出，因原料价格保持平稳向上，2023年11月份即期、四周库存原料测算成本均呈现稳中上移特征，而两周原料库存测算成本均呈现相对平稳运行特征。
从月度均值表现来看，据兰格钢铁研究中心监测数据显示，11月份即期原料成本指数为134.3，较上月同期上升0.9%；两周库存原料成本指数为133.1，与上月同期持平；四周原料库存成本指数为133.2，较上月同期上升2.4%。
11月份钢企吨钢毛利均有所改善
11月份，兰格钢铁综合钢材价格指数月均值为4212元/吨，较上月上涨3.4%；其中，螺纹钢月均价格为4019元/吨，较上月上涨5.1%；热轧卷板月均价格为4041元/吨，较上月上涨3.7%；即期、两周、四周库存原料平均成本上升幅度在0-2.4%，因而三级螺纹钢、热轧卷板测算毛利均有所改善。
从三级螺纹钢来看，即期、两周库存原料成本测算11月份三级螺纹钢盈利幅度分别为15元/吨、41元/吨及38元/吨，均由亏转盈。
而从热轧卷板来看，即期、两周、四周库存原料成本测算11月份热轧卷板亏损分别为126元/吨、100元/吨及179元/吨，亏损幅度分别较上月收窄102元/吨、132元/吨及76元/吨；热轧卷板亏损幅度明显收窄。
以四周原料库存测算各品种的毛利表现来看，随着钢价震荡上行，以及成本稳中上移，11月份钢企吨钢毛利呈现先升后降的趋势，从均值来看，毛利趋势有所走强。兰格钢铁研究中心监测数据显示，从月度整体来看，监测的七大品种月均毛利中，高线、方坯、三级螺纹钢、冷轧卷板保持盈利，其他品种仍呈现亏损状态，但除冷轧卷盈利有所减少外，其他各品种盈利均处于改善状态，改善幅度在52-128元/吨之间。
总的来说，11月份在钢厂减产效果显现、下游赶工需求有所释放、原料成本稳步上移、钢材均价明显上移等多重因素的共同影响下，预计11月份钢铁行业统计发布利润数据状况将强于10月份。
11月份钢铁原料价格继续上移
11月份以来，铁矿石价格呈现震荡偏强运行态势。据兰格钢铁网监测数据显示，从均值来看，11月份，铁矿石价格有所上涨。唐山地区66%品位干基铁精粉均价为1139元/吨，较上月上涨50元/吨，涨幅为4.6%；进口铁矿石方面，澳大利亚61.5%粉矿日照港市场均价为979元/吨，较上月上涨49元/吨，涨幅为5.3%。
焦炭方面，11月份以来，部分地区安全事故影响，焦炭价格先抑后扬。据兰格钢铁网监测数据显示，从均值来看，11月份唐山地区二级冶金焦均价为2143元/吨，较上月下跌57元/吨，跌幅2.6%。
废钢方面，11月份废钢价格呈现震荡上行态势。据兰格钢铁网监测数据显示，从均值来看，11月份唐山地区重废均价为2640元/吨，较上月上涨64元/吨，涨幅2.5%。
在铁矿石、废钢均价上行带动下，成本水平继续上移。兰格钢铁研究中心成本监测数据显示，使用11月份购买的原燃料生产测算的兰格生铁成本指数为134.3，较上月同期上升0.8%；普碳方坯不含税月度平均成本较上月同期增加23元/吨，环比上升0.7%。
12月份钢企盈利或仍有改善空间
从国外环境来看，外部环境仍然复杂严峻，全球制造业PMI在收缩区间回落，全球经济恢复的不稳定特征有所显现，持续的通胀压力和有所加剧的地缘政治冲突继续困扰着全球经济复苏。
从国内环境来看，国内经济运行总体平稳，但外部不稳定不确定因素依然较多，国内需求仍显不足，经济回升向好基础仍需巩固。
从供给端来看，受政策预期增强、平控政策扰动、需求先急后缓、成本支撑增强等因素的共同影响，国内钢铁生产企业产能释放意愿仍将维持减弱态势，预计11月份国内钢铁产量将会延续下降。据兰格钢铁研究中心估算，11月份全国粗钢日产将维持在250万吨左右的水平。12月份随着冬季深入、需求萎缩，粗钢日产环比或继续呈现低位。
从需求端来看，12月份，稳增长政策下基建投资仍有望维持较高增长，但房地产投资仍延续负增长态势，同时随着南北方冬季深入，建筑钢材需求预计将逐步减弱。此外，制造业景气度下滑及订单指数下滑，制造业用钢需求仍有所承压。
综合来看，国内钢市将呈现“外部环境复杂严峻、国内政策利好释放、供给收缩预期增强、淡季效应逐步显现、成本支撑韧性延续”的格局。12月份需求淡季来临的“弱现实”对市场形成一定制约，但即将召开经济工作会议释放的政策强预期或将形成信心支撑，市场在利好利空博弈下，兰格&腾景钢铁大数据AI辅助决策系统预测，12月份国内钢铁市场将呈现高位震荡的行情。
从成本端来看，铁矿石和废钢均价上移，焦企开启焦炭价格第三轮提涨，成本端仍延续增强特征。兰格钢铁研究中心预计12月份钢企盈利或仍有一定改善空间。
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